Inflation als Kur?

Kenneth Rogoff meint Inflation ist die Antwort.

Betrifft Österreich bis jetzt weniger da weniger faule Kredite ausständig sind, sondern bis jetzt vor allem die USA. Aber kann auch noch kommen, wenn der Hoffnungsmarkt der österreichischen Banken sich engültig verkühlt. Nach der ganzen politischen Aufregung um die Inflation und Inflationsabgeltung in Österreich Anfang dieses Jahres ist eine derartige Meldung ausserhalb des in Österreich politisch denkbaren:

Yes, inflation is an unfair way of effectively writing down all non-indexed debts... Price inflation forces creditors to accept repayment in debased currency. ... Unfortunately, the closer one examines the alternatives, including capital injections for banks and direct help for home mortgage holders, the clearer it becomes that inflation would be a help, not a hindrance.
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The necessary policy actions involve aggressive macroeconomic stimulus. Fiscal policy should ideally focus on tax cuts and infrastructure spending. Central banks are already cutting interest rates left and right. Policy interest rates around the world are likely to head toward zero; the United States and Japan are already there. ... Steps must also be taken to recapitalise and re-regulate the financial system. ...
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In addition to tempering debt problems, a short burst of moderate inflation would reduce the real (inflation-adjusted) value of residential real estate, making it easier for that market to stabilise. Absent significant inflation, nominal house prices probably need to fall another 15%... If inflation rises, nominal house prices don't need to fall as much.
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Fortunately, creating inflation is not rocket science. All central banks need to do is to keep printing money to buy up government debt. The main risk is that inflation could overshoot, landing at 20% or 30% instead of 5-6%. Indeed, fear of overshooting paralysed the Bank of Japan for a decade. But... With good communication policy, inflation expectations can be contained, and inflation can be brought down as quickly as necessary.

Allerdings würde eine Inflationserhöhung zu einem Anstieg der nominellen (nicht der realen) Zinsen führen. Dies wird in einer realen Welt mit Geldillusion wahrscheinlich zu einem Rückgang der privaten Investitionen führen. Kurzfristig sollte das kein Problem sein - zwei Jahre lang werden wir eh mit deprimierenden Wachstumsraten rechnen und deflationäre Tendenzen wären das letzte das wir uns wünschen würden. Allerdings belohnt Inflation die Hochverschuldeten (d.h. die Jungen) und bestraft diejenigen ihre Schulden abgezahlt haben (die Alten). Kohl und Blecha werden damit ihre Freude haben.